來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

海關(guān)總署9月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份我國(guó)進(jìn)出口總值3.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.9%，環(huán)比增長(zhǎng)5%，比2019年同期增長(zhǎng)26.1%。前8個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值24.78萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)23.7%，比2019年同期增長(zhǎng)22.8%。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，海外供需缺口持續(xù)、東南亞疫情反復(fù)的生產(chǎn)替代、“一倉(cāng)難求”下出口旺季前移是支撐出口超預(yù)期向好的三重因素，進(jìn)口表現(xiàn)不弱主要受到內(nèi)需和大宗商品價(jià)格的雙重帶動(dòng)。展望四季度，海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)李魁文表示，當(dāng)前，全球疫情仍在不斷演變，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，受去年四季度我國(guó)外貿(mào)基數(shù)較高影響，預(yù)計(jì)接下來(lái)，我國(guó)外貿(mào)增速有可能出現(xiàn)回落。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，整體來(lái)看，下半年出口還將延續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的正貢獻(xiàn)。

臺(tái)風(fēng)“煙花”成意外擾動(dòng)項(xiàng)

多位市場(chǎng)人士在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，8月出口增速大幅超出自己預(yù)期。英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成表示，從總量看，雖然2020年同期基數(shù)小幅上行，但是8月摩根大通全球制造業(yè)PMI依舊遠(yuǎn)高于榮枯線，對(duì)我國(guó)出口形成拉動(dòng)，此外，CRB指數(shù)（路透商品研究局指數(shù)）同比雖然較前值下行，但是絕對(duì)讀數(shù)依舊處于歷史高位區(qū)間。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生分析，臺(tái)風(fēng)“煙花”造成沿海部分口岸，例如寧波港、上海港等，在7月下旬短期封港；8月臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)過(guò)后，部分7月積壓的貨物集中出口，或是造成7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期、8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)高于預(yù)期的重要原因。從八大樞紐港口外貿(mào)集裝箱吞吐量同比增速看，也確實(shí)在7、8月走出了V形走勢(shì)。

紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，此前隨著疫苗的接種，市場(chǎng)認(rèn)為今年中國(guó)出口面臨供給端的壓力。但是現(xiàn)在全球再度暴發(fā)新一輪疫情，這就使得海外的供給約束并沒(méi)有得到明顯的緩解。這一輪疫情對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響更為明顯。比如越南目前每日新增人數(shù)已經(jīng)超過(guò)了1萬(wàn)人，死亡率也快速上升到了2.5%，馬來(lái)西亞每日新增人數(shù)則超過(guò)了2萬(wàn)人。越南、馬來(lái)西亞等多地封城，生產(chǎn)受到了明顯的影響。相應(yīng)地，這些國(guó)家的出口也受到了明顯的影響。

中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)認(rèn)為，海外供需缺口持續(xù)、東南亞疫情反復(fù)的生產(chǎn)替代、“一倉(cāng)難求”下出口旺季前移都是支撐8月出口景氣超預(yù)期向好的因素。

按美元計(jì)價(jià)，8月我國(guó)出口同比增長(zhǎng)25.6%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)33.1%。進(jìn)出口增速均高出萬(wàn)得統(tǒng)計(jì)的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期值。

企業(yè)出口在手訂單仍較充足

從不同企業(yè)類型看，前8個(gè)月，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口11.92萬(wàn)億元，增長(zhǎng)29.9%，占我國(guó)外貿(mào)總值的48.1%，比去年同期提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口7.75萬(wàn)億元，增長(zhǎng)28.3%，占出口總值的57.1%。李魁文表示，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增速最快、比重提升。這些民營(yíng)企業(yè)尤其是一批“專精特新”中小企業(yè)，在外貿(mào)進(jìn)出口中的參與度高、靈活性強(qiáng)，是我國(guó)外貿(mào)發(fā)展活力穩(wěn)步提升的重要來(lái)源。

與此同時(shí)，1~8月，我國(guó)對(duì)東盟、歐盟和美國(guó)等主要貿(mào)易伙伴進(jìn)出口均增長(zhǎng)。其中，東盟、歐盟為我國(guó)前兩大貿(mào)易伙伴，貿(mào)易增長(zhǎng)均超過(guò)22%；美國(guó)為第三大貿(mào)易伙伴，貿(mào)易同比增長(zhǎng)25.8%。同期，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家合計(jì)進(jìn)出口7.29萬(wàn)億元，增長(zhǎng)24.6%。其中，進(jìn)出口均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

彭文生表示，我國(guó)對(duì)主要出口地區(qū)兩年復(fù)合增速均有改善，對(duì)新興市場(chǎng)改善較大。從韓國(guó)、越南8月出口兩年復(fù)合增速看，韓國(guó)保持高位、越南因疫情大幅下降，整體與中國(guó)出口超預(yù)期一致。運(yùn)價(jià)仍在上漲，美國(guó)西海岸港口擁堵狀況保持高位，雖然這些現(xiàn)象很大程度上反映了供給側(cè)沖擊仍然持續(xù)，但也從一個(gè)側(cè)面顯示企業(yè)出口在手訂單仍較為充足，繼續(xù)支撐短期出口。

出口下行壓力或在四季度顯現(xiàn)

展望四季度，李魁文表示，當(dāng)前，全球疫情仍在不斷演變，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，受去年四季度我國(guó)外貿(mào)基數(shù)較高影響，預(yù)計(jì)接下來(lái)我國(guó)外貿(mào)增速有可能出現(xiàn)回落。

這一判斷與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)基本一致。李奇霖表示，疫情是出口最主要的擾動(dòng)項(xiàng)。目前海外疫情拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，且發(fā)展中國(guó)家受影響又更為明顯。這意味著后續(xù)中國(guó)供給端份額的回落會(huì)是一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。彭文生表示，8月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)PMI中新出口訂單指數(shù)分項(xiàng)再度走弱；財(cái)新PMI新出口訂單也下降至48%，落入收縮區(qū)間。隨著美國(guó)9月上旬額外失業(yè)金補(bǔ)貼到期，預(yù)計(jì)出口下行壓力或?qū)⒃谒募径扔兴@現(xiàn)。

不過(guò)，在鄭后成看來(lái)，由于西方國(guó)家的主要節(jié)日均位于下半年，通常情況下下半年我國(guó)出口金額要高于上半年。因此，仍可對(duì)下半年我國(guó)出口兩年平均增速持樂(lè)觀態(tài)度。程強(qiáng)表示，盡管四季度海外供給回升下的供需缺口減小會(huì)一定程度拖累消費(fèi)，但由于供給端的恢復(fù)會(huì)提振中國(guó)工業(yè)資本品的出口，因此預(yù)計(jì)整體出口的回落幅度比較有限。整體看，預(yù)計(jì)下半年出口還將延續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的正貢獻(xiàn)。