來源：金融時(shí)報(bào)

5月29日至30日，國(guó)際金融論壇2021年春季會(huì)議在北京舉行。本次會(huì)議主題為“后疫情時(shí)代：全球治理與國(guó)際合作”，共同探討全球未來重構(gòu)與轉(zhuǎn)型發(fā)展，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)全面可持續(xù)發(fā)展。會(huì)議聚焦全球治理、國(guó)際合作、碳中和與綠色金融三大主題。

與會(huì)嘉賓認(rèn)為，碳中和是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的系統(tǒng)性變革，這場(chǎng)變革孕育的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、投資機(jī)會(huì)是廣泛而深入的。其中，金融在實(shí)現(xiàn)碳中和過程中是非常關(guān)緊的要素，氣候變化又對(duì)金融本身能否穩(wěn)健安全發(fā)展和創(chuàng)造持續(xù)價(jià)值有著很大的影響。所以，發(fā)展統(tǒng)籌環(huán)境和社會(huì)、長(zhǎng)期和短期、速度和質(zhì)量的可持續(xù)金融，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量復(fù)蘇至關(guān)重要。

積極培育可持續(xù)金融市場(chǎng)

“金融和實(shí)體部門越來越多地認(rèn)同可持續(xù)發(fā)展，可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)也在逐步形成，ESG投資在全球有著越來越大的影響，這些都為提升效率、降低成本、充分調(diào)動(dòng)社會(huì)資金加入，支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。”中國(guó)工商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周月秋說。

以ESG投資來看，到去年年底，中國(guó)共有124只以ESG為主題的基金，可投資規(guī)模超過1100億元。總體看來，全球可持續(xù)金融市場(chǎng)潛力巨大。

但可持續(xù)金融市場(chǎng)現(xiàn)階段還受到一些制約。中國(guó)銀行行長(zhǎng)劉金建議，應(yīng)積極培育可持續(xù)金融市場(chǎng)，將更多節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)、循環(huán)利用等行業(yè)納入可供交易的行業(yè)范圍，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者、境外投資者等多種市場(chǎng)主體參與交易，豐富可持續(xù)金融衍生產(chǎn)品體系，充分激活衍生產(chǎn)品價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和金融屬性，滿足投資者的期限轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

“雖然綠色發(fā)展有很強(qiáng)的正外部性，有很強(qiáng)大的社會(huì)效應(yīng)，但是又面臨著投入的資金大、周期長(zhǎng)、財(cái)務(wù)盈利性比較差的問題。所以，在融資過程中就會(huì)面臨資本金不足、缺少可持續(xù)還款來源等困難。也就是說，完全用市場(chǎng)化的機(jī)制會(huì)存在一定的市場(chǎng)失靈。”國(guó)家開發(fā)銀行副行長(zhǎng)周學(xué)東表示，從開發(fā)性金融的經(jīng)驗(yàn)看，開發(fā)性金融可以提供大額的、中長(zhǎng)期的、低成本的資金，可以在一定程度上彌補(bǔ)市場(chǎng)的失靈，做一些長(zhǎng)遠(yuǎn)的基礎(chǔ)性工作。

談到可持續(xù)金融，劉金認(rèn)為，要探索支持能源和工業(yè)等行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型所需要的信貸產(chǎn)品和服務(wù)。要?jiǎng)?chuàng)新可持續(xù)金融信貸產(chǎn)品，推進(jìn)綠色信貸資產(chǎn)證券化，創(chuàng)新預(yù)期收益抵押等綠色權(quán)益抵押質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，為各類參與主體提供專業(yè)化服務(wù)。

“九個(gè)轉(zhuǎn)變”推動(dòng)形成有效碳價(jià)

中國(guó)擁有世界上最大的綠債市場(chǎng)，去年規(guī)模已經(jīng)超過12萬億元，今年即將啟動(dòng)的碳市場(chǎng)，配額將近40億噸，也將是世界最大的碳市場(chǎng)。如何能夠讓碳交易市場(chǎng)發(fā)揮定價(jià)工具作用，反映邊際減排成本，反映它的外部性？

“碳價(jià)不應(yīng)該過低也不應(yīng)該過高。如果太低，碳排放者就不會(huì)在乎排放；如果太高，對(duì)企業(yè)、消費(fèi)者來說是很大的負(fù)擔(dān)。”中國(guó)循環(huán)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)可再生能源專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)王衛(wèi)權(quán)說。

北京綠色交易所總經(jīng)理梅德文強(qiáng)調(diào)，需要一個(gè)有效性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性，具備廣度、深度和彈性的，能夠反映邊際減排成本和外部性成本的碳價(jià)格信號(hào)。為此，需要作出九個(gè)轉(zhuǎn)變——碳減排要從目前比較軟約束的減排轉(zhuǎn)向更強(qiáng)力度的減排，或者說總量減排；碳核算要更加直接、嚴(yán)謹(jǐn)；市場(chǎng)主體要從控排企業(yè)為主體轉(zhuǎn)向控排企業(yè)、非控排企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、個(gè)人并重；產(chǎn)品要從現(xiàn)貨為主轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨、期貨、衍生品并重，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換功能、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換功能；配額的分配方式，要從免費(fèi)分配轉(zhuǎn)向“免費(fèi)+有償分配”；重點(diǎn)控排行業(yè)要從八大行業(yè)轉(zhuǎn)向達(dá)到一定排放標(biāo)準(zhǔn)的排放設(shè)施；從代理開戶結(jié)算中間服務(wù)轉(zhuǎn)向交易做市商等主動(dòng)行為；中介服務(wù)機(jī)構(gòu)從提供咨詢、監(jiān)測(cè)等服務(wù)轉(zhuǎn)向挖掘、分享和套利等主動(dòng)行為；市場(chǎng)格局要從區(qū)域到全國(guó)，從國(guó)內(nèi)為主到國(guó)際市場(chǎng)對(duì)接，最終走向國(guó)際。

“我們要將碳排放社會(huì)成本由從狹義碳價(jià)格轉(zhuǎn)換為綠色溢價(jià)，這是一個(gè)更加綜合的治理概念。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，所謂綠色溢價(jià)就是清潔能源成本和化石能源成本之差。降低綠色溢價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)主體更多使用清潔能源，有三個(gè)手段：一是通過技術(shù)進(jìn)步、公共政策投入來降低清潔能源的成本；二是通過碳排放價(jià)格來提升化石能源的成本；三是文化、價(jià)值觀念、生活習(xí)慣等社會(huì)治理手段。

中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王元豐在談到個(gè)人碳交易時(shí)表示：“現(xiàn)在我國(guó)移動(dòng)支付非常普遍，我們有大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈，能夠很好地描述、計(jì)量個(gè)人的節(jié)碳減碳行為。隨著市場(chǎng)的完善、成熟，應(yīng)該讓更多的個(gè)人、中小企業(yè)參與碳交易。雖然他們的量很小，但是會(huì)起到教育作用，讓他們對(duì)碳的價(jià)格有更直觀的感受、主動(dòng)選擇節(jié)能減排、拒絕高碳行為。”