來源：上海證券報(bào)

最新出爐的5月制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月保持在51%以上水平，且非制造業(yè)PMI繼續(xù)回升至年內(nèi)次高位，表明經(jīng)濟(jì)仍保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢。

不過，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)近年新高，原材料價(jià)格過快上漲帶來的影響進(jìn)一步凸顯。調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重升至64.8%，創(chuàng)歷史新高。

制造業(yè)及非制造業(yè)PMI均較高位運(yùn)行

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持在51%以上水平。

國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，5月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降，但降幅明顯收窄，繼續(xù)保持在榮枯線以上，表明經(jīng)濟(jì)仍保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢。

與此同時(shí)，5月份，非制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至55.2%，新訂單指數(shù)環(huán)比回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至52.2%，市場供需增速在上月平穩(wěn)恢復(fù)的基礎(chǔ)上有所加快。

“非制造業(yè)的穩(wěn)中向好反映出我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)恢復(fù)的大趨勢沒有改變，特別是需求增速回升反映出我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)動力依然較強(qiáng)。”中國物流信息中心分析師武威說。

建筑業(yè)PMI大幅回升是主要因素。5月份，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.1%，高于上月2.7個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動有所加快。在武威看來，這表明投資相關(guān)建筑活動增速在經(jīng)過上月短暫放緩后再次有所加快，投資繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)力的基礎(chǔ)依然較好。

這些行業(yè)景氣度高

從行業(yè)來看，高技術(shù)制造業(yè)以及與居民消費(fèi)密切相關(guān)的服務(wù)業(yè)表現(xiàn)亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，5月份，高技術(shù)制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月上升，本月為55.2%，位于較高景氣區(qū)間，產(chǎn)業(yè)保持較快增長態(tài)勢。高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)升至高位景氣區(qū)間，為61.5%；同時(shí)，從業(yè)人員指數(shù)連續(xù)三個(gè)月保持在51.0%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)用工持續(xù)增加，對未來市場發(fā)展信心充足。

此外，在“五一”假期帶動下，服務(wù)業(yè)消費(fèi)市場持續(xù)升溫，與長距離出行相關(guān)的鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月高于65.0%，行業(yè)近期保持較高活躍度；與居民消費(fèi)密切相關(guān)的零售、餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均高于上月，且位于58.0%以上較高景氣區(qū)間，消費(fèi)市場呈現(xiàn)積極恢復(fù)勢頭。

原材料價(jià)格過快上漲影響顯現(xiàn)

PMI中諸多指標(biāo)顯示，價(jià)格指數(shù)已升至近年高點(diǎn)，原材料價(jià)格過快上漲的影響顯現(xiàn)。

從數(shù)據(jù)來看，5月份，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為72.8%和60.6%，高于上月5.9和3.3個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)情況看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業(yè)兩個(gè)價(jià)格指數(shù)均高于73.0%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)連續(xù)三個(gè)月高于80.0%。

中國物流信息中心分析師文韜表示，企業(yè)對原材料價(jià)格上升感受強(qiáng)烈，反映原材料成本高的企業(yè)比重較上月上升3個(gè)百分點(diǎn)至64.8%，創(chuàng)歷史新高。

“產(chǎn)業(yè)鏈上游的基礎(chǔ)原材料行業(yè)原材料價(jià)格大幅上升，并向中下游傳遞。基礎(chǔ)原材料行業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)高于出廠價(jià)格指數(shù)8個(gè)百分點(diǎn)左右，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)較出廠價(jià)格指數(shù)均高出10個(gè)百分點(diǎn)以上，表明行業(yè)成本壓力普遍較快上升，利潤空間壓縮。”文韜說。

成本壓力的傳導(dǎo)在非制造業(yè)PMI亦有體現(xiàn)。其中，投入品價(jià)格指數(shù)較上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)至57.7%，創(chuàng)出年內(nèi)新高，表明上游大宗商品價(jià)格過快上漲的壓力開始向下游行業(yè)傳導(dǎo)。企業(yè)調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重升至22%，同樣創(chuàng)出年內(nèi)新高。

專家預(yù)計(jì)政策將加大對小微企業(yè)支持

原材料價(jià)格上漲對小企業(yè)的沖擊更大。最新數(shù)據(jù)顯示，5月小型企業(yè)PMI下降2個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，在連續(xù)2個(gè)月擴(kuò)張之后再次回到萎縮區(qū)間。

張立群認(rèn)為，小型企業(yè)PMI指數(shù)明顯低于大中型企業(yè)，且處于榮枯線以下的情況，反映經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的全面性、整體性仍然不夠。要進(jìn)一步抓好擴(kuò)大內(nèi)需的各項(xiàng)工作，著力增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)的關(guān)鍵作用，加快夯實(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)。

英大證券研究所所長鄭后成表示，小型企業(yè)經(jīng)營面臨一定困難，預(yù)計(jì)后期政策將繼續(xù)加大對小微企業(yè)的支持力度，中短期內(nèi)央行上調(diào)政策利率的概率較低。

文韜分析稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)雖然繼續(xù)穩(wěn)定，但大宗商品價(jià)格上漲或延續(xù)到三季度。目前有關(guān)部門已采取措施以穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，炒作因素有所弱化。在此基礎(chǔ)上，建議繼續(xù)加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，完善供應(yīng)鏈服務(wù)，穩(wěn)定大宗商品供給，疏導(dǎo)供應(yīng)鏈價(jià)格傳遞，促進(jìn)產(chǎn)銷銜接。