來源：盛達(dá)期貨

三月十二日，中央發(fā)布《十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》（以下簡稱為《綱要》）。這一規(guī)劃對(duì)指導(dǎo)各行各業(yè)今后的生產(chǎn)活動(dòng)起到綱領(lǐng)性的作用。在本文中，我將梳理《綱要》中關(guān)于中國油氣和石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的條目，并且結(jié)合原油市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步的解讀。

“油氣”一詞在文章中出現(xiàn)頻率不低，主要集中在油氣的勘探和開發(fā)上。下文截取了《綱要》中提及油氣的片段。

“從國家急迫需要和長遠(yuǎn)需求出發(fā)，集中優(yōu)勢(shì)資源攻關(guān)新發(fā)突發(fā)傳染病和生物安全風(fēng)險(xiǎn)防控、醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備、關(guān)鍵元器件零部件和基礎(chǔ)材料、油氣勘探開發(fā)等領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)。”

“推進(jìn)能源革命，建設(shè)清潔低碳、安全高效的能源體系，提高能源供給保障能力……有序放開油氣勘探開發(fā)市場(chǎng)準(zhǔn)入，加快深海、深層和非常規(guī)油氣資源利用，推動(dòng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)……完善煤炭跨區(qū)域運(yùn)輸通道和集疏運(yùn)體系，加快建設(shè)天然氣主干管道，完善油氣互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)。“

“堅(jiān)持立足國內(nèi)、補(bǔ)齊短板、多元保障、強(qiáng)化儲(chǔ)備，完善產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系，增強(qiáng)能源持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，實(shí)現(xiàn)煤炭供應(yīng)安全兜底、油氣核心需求依靠自保……夯實(shí)國內(nèi)產(chǎn)量基礎(chǔ)，保持原油和天然氣穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，做好煤制油氣戰(zhàn)略基地規(guī)劃布局和管控。擴(kuò)大油氣儲(chǔ)備規(guī)模，健全政府儲(chǔ)備和企業(yè)社會(huì)責(zé)任儲(chǔ)備有機(jī)結(jié)合、互為補(bǔ)充的油氣儲(chǔ)備體系……多元拓展油氣進(jìn)口來源，維護(hù)戰(zhàn)略通道和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)安全。“

上述片段基本可以概括為油氣勘探和開發(fā)、油氣儲(chǔ)存和利用以及保障油氣進(jìn)口穩(wěn)定這三個(gè)方面。

在之前的文章里，我也寫到過我國油氣板塊的復(fù)蘇早于歐洲，也是受到了油價(jià)復(fù)蘇的推動(dòng)。今年以來，布油已經(jīng)上漲了30%左右，中國的油田板塊也上漲了19%。和美國頁巖油勘探投入資本減少不同，我國的原油開采勘探資本支出得到了政府關(guān)于能源安全倡議和油價(jià)的支持。就拿三桶油舉例，在布倫特原油價(jià)格區(qū)間在60-70美元/桶時(shí)，三桶油的開采勘探資產(chǎn)凈值都有25-80%的上升空間；同時(shí)，它們的自由現(xiàn)金流收益率也有15-40%。在兩會(huì)之前，油價(jià)就已經(jīng)突破60美元了，這也就意味著三桶油已經(jīng)在《綱要》出來之前開始布局石油開采活動(dòng)了；剛好和油氣板塊的股票上漲對(duì)應(yīng)了起來，即增加了開采勘探活動(dòng)之后，投資者提高了收益預(yù)期。細(xì)分這三桶油，中石油對(duì)油價(jià)最為敏感，因?yàn)樗鼘?duì)油田業(yè)務(wù)的敞口最大。當(dāng)布倫特大于65美元/桶，中石油收益最高。而且中石油擁有很多天然氣資源，相信不久之后會(huì)在碳中和戰(zhàn)略布局中體現(xiàn)出其價(jià)值來。中海油則是一家相對(duì)純粹的勘探開發(fā)公司，它在勘探開發(fā)上的投入占比非常大，擁有和國際獨(dú)立石油公司競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。而在布油60-70美元/桶的區(qū)間內(nèi)，這些優(yōu)勢(shì)將使得中海油的勘探開發(fā)活動(dòng)早于全球平均水平，響應(yīng)了國家對(duì)于“加快深海、深層和非常規(guī)油氣資源利用“的規(guī)劃和號(hào)召。中石化對(duì)于石油的敞口不大，因此在油氣勘探開發(fā)方面不如前兩桶油，但是它的優(yōu)勢(shì)在于石化工業(yè)鏈。

在石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，《綱要》也給出了方向。

“改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)石化、鋼鐵、有色、建材等原材料產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大輕工、紡織等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，加快化工、造紙等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)改造升級(jí)，完善綠色制造體系。深入實(shí)施增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)改造專項(xiàng)，鼓勵(lì)企業(yè)應(yīng)用先進(jìn)適用技術(shù)、加強(qiáng)設(shè)備更新和新產(chǎn)品規(guī)?；瘧?yīng)用。“

“堅(jiān)決遏制高耗能、高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展，推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)積極發(fā)展。壯大節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)等產(chǎn)業(yè)，推廣合同能源管理、合同節(jié)水管理、環(huán)境污染第三方治理等服務(wù)模式。推動(dòng)煤炭等化石能源清潔高效利用，推進(jìn)鋼鐵、石化、建材等行業(yè)綠色化改造……“

在截取的《綱要》片段中，我們可以看到今年為了響應(yīng)碳中和和碳達(dá)峰等戰(zhàn)略規(guī)劃，國家正在引導(dǎo)化工行業(yè)進(jìn)行綠色改造，走綠色發(fā)展、環(huán)境友好的路線。

石化產(chǎn)業(yè)在我國仍舊處于發(fā)展中期，潛力巨大。在前期依靠勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)和血汗工廠模式，靠著給別人代加工、拼成本，或者是資源驅(qū)動(dòng)型，慢慢建立起了成熟的模式和產(chǎn)業(yè)鏈。但是這樣高污染、高能耗的模式遲早會(huì)被淘汰，碳中和戰(zhàn)略就是很好的一次轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。以后，我國的石化產(chǎn)業(yè)也要以創(chuàng)新作為驅(qū)動(dòng)，走出低碳環(huán)保、高科技的新路線，培養(yǎng)出更多類似于萬華化學(xué)（600309）這樣的高端化工企業(yè)。

我國的優(yōu)勢(shì)非常明顯，就是要依托人口紅利產(chǎn)生的巨大市場(chǎng)和需求。石化產(chǎn)業(yè)涉及到衣食住行的每個(gè)方面，從化肥、纖維到建材、燃料，這些剛性需求產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益可以很好地為克服短板鋪平道路。

我國石化產(chǎn)業(yè)的短板也很突出，就在于核心技術(shù)不夠領(lǐng)先，在國際性高端產(chǎn)品的市場(chǎng)上份額小。技術(shù)突破就是未來的重點(diǎn)，別再走靠量的高能耗低效益路線，要解決產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性問題。